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FP2級過去問 2018年5月問28

金融資産運用 2018年5月2018年5月

ポートフォリオ理論等に関する次の記述のうち、最も適切なものはどれか。

1ポートフォリオの期待収益率は、ポートフォリオに組み入れた各資産の期待収益率を組入比率で加重平均した値となる。○
2シャープレシオは、「ポートフォリオ全体のリスク(標準偏差)」を「ポートフォリオ全体の収益率から無リスク資産収益率を減じたもの」で除すことにより求められる。×
3株式のポートフォリオにおいて、組入れ銘柄数を増やすことにより、システマティック・リスクを低減することができる。×
4異なる2資産からなるポートフォリオにおいて、2資産間の相関係数が−1となる場合、ポートフォリオを組成することによる分散投資の効果(リスクの低減)は得られない。×

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正答 1

EXPLANATION

解説

ポートフォリオの期待収益率は、組み入れた各資産の期待収益率を組入比率で加重平均して求めるため、この記述が適切。シャープレシオは「収益率から無リスク資産収益率を差し引いた超過収益率」を「標準偏差」で除して求めるもので、選択肢は分子と分母が逆である。銘柄数を増やして低減できるのは個別企業に固有のアンシステマティック・リスクであり、市場全体に関わるシステマティック・リスクは分散では消せない。相関係数が−1のときは、分散投資の効果が最大となる。

KEY POINT

相関係数−1で分散効果は最大、＋1では効果が得られない

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出典：出典：日本FP協会・金融財政事情研究会 2級ファイナンシャル・プランニング技能検定学科試験 2018年5月問28（日本FP協会／金融財政事情研究会）
日本FP協会・金融財政事情研究会がそれぞれ公開している過去問題です。両団体とも申請は不要で、出典を明記して掲載しています。解説は当サイトが独自に作成したものです。

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