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FP2級過去問 2019年5月問27

金融資産運用 2019年5月2019年5月

効率的市場仮説に関する次の記述のうち、最も不適切なものはどれか。

1効率的市場仮説では、投資家にとって最適なポートフォリオは、無リスク資産と市場ポートフォリオによって構成されるとする。×
2効率的市場仮説では、無リスク資産と市場ポートフォリオの組入比率は、投資家のリスク許容度の大きさに応じて調整すべきとされている。×
3効率的市場仮説では、すべての利用可能な情報が完全に市場価格に反映されていると仮定する。×
4効率的市場仮説では、市場が効率的であれば、現在利用可能な情報を利用して、将来の価格変動を予測することができるとされている。○

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正答 4

EXPLANATION

解説

効率的市場仮説は、利用可能な情報がすでに市場価格に織り込まれていると考えるため、現在の情報を使って将来の価格変動を予測して超過収益を得ることはできない、というのが結論である。予測できるとする選択肢4が不適切。最適なポートフォリオが無リスク資産と市場ポートフォリオの組合せで構成されること、その組入比率を投資家のリスク許容度に応じて調整すべきこと、すべての利用可能な情報が価格に反映されると仮定することは、いずれも適切である。

KEY POINT

効率的市場では情報は織り込み済みで、将来の価格変動は予測できない

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出典：出典：日本FP協会・金融財政事情研究会 2級ファイナンシャル・プランニング技能検定学科試験 2019年5月問27（日本FP協会／金融財政事情研究会）
日本FP協会・金融財政事情研究会がそれぞれ公開している過去問題です。両団体とも申請は不要で、出典を明記して掲載しています。解説は当サイトが独自に作成したものです。

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